衡量绩效

要评估你投资组合的绩效，先从查看仪表板入手。整个投资组合的关键绩效与风险指标汇总在一个仪表板中，可通过菜单 视图 > 报告 > 收益 或侧边栏进入（见图 1）。参考手册中 视图 > 收益 一节对该仪表板有全面的说明。一如既往，绿色数值表示盈利，红色表示亏损。

图 1： 关键绩效指标仪表板——2 年报告期。
绩效仪表板

为便于对照正文与图 1，请下载 demo-portfolio-03 文件。选择 2 年报告期（右上角），从 2021-06-12 → 2023-06-12。这意味着截至 2021 年 6 月 12 日，你的投资组合中已持有部分股票。我们先从考察计算组件（在右侧）开始。

  • 期初值 指投资组合在报告期开始时的市值（MVB），例如 177.94 EUR。那一天，你的投资组合持有 10 份 share-1，每份价值 17.79 EUR，合计 177.94 EUR（在演示投资组合中，全部账目总览见此处）。请注意，这里取的是该股票当天的历史价格，而非原始买入价。
  • 期末值 指投资组合在报告期结束时的市值；例如 426.82 EUR。要核对期末值，请转到 侧边栏 > 报告 > 收益 > 计算，点击 期末资产 标题选项卡。现金账户显示来自存款、买入、股息与卖出账目的 125 EUR。share-1 的价值为 190.06 EUR（剩余 10 份 x 19.06），share-2 为 111.76（8 份 x 13.97）。两者合计 426.62 EUR，即代表你的投资组合在 2023 年 6 月 12 日的 期末（市值）。
  • 绩效中性转账 指不影响投资组合绩效的存款或取款。例如，84 EUR 的存款（追加 share-1）与 67 EUR 的存款（share-2）都通过买入这两种证券而被中性化。请注意，share-1 最初的存款与买入（155 EUR）未计入其中，因为它落在报告期之外。
  • 资本利得 反映你的股票在报告期开始与结束之间市值的增加（或减少）。由于存在追加的买入与卖出，确定 share-1 的买入价值略显复杂。Portfolio Performance 遵循先进先出（FIFO）原则。剩余的 10 份中，5 份来自第一次买入，5 份来自第二次买入。第一次买入当天的历史报价为每股 17.794 EUR，第二次买入当天为 15.962，平均价格为 (17.794 + 15.962)/2 = 16.878 EUR。最终市值为 19.006 EUR，由此得到资本利得 10 x (19.006-16.878) = 21.28 EUR。share-2 的价值从 8 EUR（2022-09-30）上升到 13.97（2023-06-12），资本利得为 8 x 5.97 = 47.76 EUR。两者相加，总资本利得为 69.04 EUR。
  • 已实现资本利得 源自卖出股票。在 2023-04-12，你以每股 22.40 EUR 卖出 5 份 share-1。按先进先出原则，买入价为每股 17.794 EUR，由此产生已实现资本利得 5 x (22.40 - 17.794) = 23.03 EUR。
  • 收入 来自股息支付（15 x 2 = 30 EUR），而费用与税款涵盖报告期内发生的全部费用与税款。请记住，买入 share-1 时也支付了费用与税款，但那发生在报告期之外。

仪表板的第一列列出各项关键绩效指标。我们先从更易理解的 总收益变化 与 差额 说起。

  • 总收益变化 即期末值与期初值之差；例如 426.82 - 177.94 = 248.88 EUR。在此情形下，你取得了盈利：投资组合比期初时更值钱。请注意，该盈利包含了你为买入更多股份而投入的资金或外部现金流入。
  • 差额（针对该报告期） 等于 总收益变化 减去 绩效中性转账，结果为 97.88 EUR。你可能会想当然地认为差额应等于各分项计算之和（资本利得 + 已实现资本利得 + …）。但你或许已注意到，计算面板中的数字并不相加吻合；例如期末值 ≠ 期初值 + …。否则你会把某些要素重复计算一次。例如，股息与卖出的结果被记入现金账户，因此已同时计入已实现资本利得与收入，也计入了绩效中性转账。
  • 内部收益率 (IRR) 为 17.63%。这是把期初市值 177.94 EUR 与其后各笔 151 EUR 的现金流，折算至期末市值 426.82 EUR 所需的年化利率。因此，IRR 是一个百分比，用以体现你的投资组合表现如何，同时考虑你投入或取出资金的时间与数额（更多信息）。
  • 累计时间加权收益率 (TTWROR) 为 25.58%。它反映你的投资组合从 177.94 EUR 增长到 426.82 EUR 的增长率，不含外部现金流。TTWROR 衡量的是投资的增长，不受你投入或取出资金的时间与规模的影响（更多信息）。
  • 最后一日 指投资组合市值在今天与今天之前上一个交易日之间的绝对变化量。因此，图 1 中的数值很可能与你在 demo-portfolio-03 文件中看到的数值不同。